本周美股延续冲击历史新高态势， 市场对今年美联储三次降息的预期逐步升温，投资者预期联邦公开市场委员会将淡化关税对通胀的潜在风险转而更关注就业市场放缓的问题。美国银行席美股策略师哈特尼特（Michael Hartnett）刊文发出警告，投资者对美股“端看涨情绪” 正潜藏风险克拉玛依塑料挤出机，并认为黄金是对冲通胀、美元贬值及无序风险的优质工具。
哈特尼特：小心“端看涨情绪”
美国银行全球基金经理调查将于下周发布，该行席投资策略师哈特尼特警告称，此份调查可能会显示市场存在端看涨情绪 —— 而这种情绪往往是预示市场即将反转的有逆向指标。
俄克拉荷马雷霆的夺冠赔率是1赔1.83，断层跑榜单。雷霆队继上赛季夺得总冠军后，本赛季更加一发不可收拾。他们在前21场比赛中赢下了其中的20场，战绩遥遥先其他球队。NBA杯小组赛也是4战全胜，同时还是所有8强球队中净胜分高的。随着球队二号得分手杰伦-威廉姆斯的复出，雷霆的实力毫无疑问将会更加恐怖。
雷霆队上赛季捧起NBA桂冠，自西雅图迁来后，整整17年收获队史一面冠军旗帜。SGA是球队夺冠基石，他攻守兼备，上赛季荣膺MVP和FMVP，霍姆格伦和杰伦·威廉姆斯则成为夺冠的左右手。休赛期，雷霆与三位核心球员完成顶薪续约，这也帮助球队保持长期竞争力。NBA已经连续7年没有球队卫冕了，只要保持健康，他们有很大希望克服卫冕道路上遭遇的挑战。
新赛季雷霆夺冠赔率1赔3.4遥遥先一众球队，作为本赛季的卫冕冠军，今年夏天采取以稳为主的策略，并没有对冠军阵容进行大刀阔斧的改革，而是成功与亚历山大、杰伦-威廉姆斯和切特-霍姆格伦这三位核心球员完成续约，保障了球队稳定的架构。上赛季亚历山大不仅带雷霆取得68胜14负的联盟一战绩，其个人还达成了单赛季同时获得常规赛MVP和总决赛MVP的神迹。更为可怕的是，雷霆作为一支青年军仍有很大的上升空间，如果保持健康，未来多年他们都将是NBA总冠军有力的争夺者。
考虑到美股三大股指本周齐创历史高点，这种看涨热情看似乎逻辑。哈特尼特认为，若机构现金持仓比例降至3.7%以下、股票配置比例从配14%飙升至30%，同时全球经济增长预期上调，那么美国银行的属交易模型可能会发出警报。
哈特尼特在其每周资金流向报告中写道，金融股上涨、利率敏感型股票走高以及信贷利差收窄（即美国企业债券利率接近国债利率）克拉玛依塑料挤出机，这一系列现象表明，投资者目前对美联储的利率决策持 “信任” 态度，隔热条PA66生产设备认为美联储能作出正确判断。
哈特尼特将当前投资者的心态总结为：“在明年春季开始担忧中期选举之前，我会一直做多股票。” 作为佐证，他援引美国银行私人客户的数据称，目前这些客户投资组中股票配置比例达64.2%，为2022年3月以来的高水平。
黄金基金单周流入规模创历史四高
美国银行策略团队还关注到其他重要趋势：黄金因具备对冲通胀的特，资金流入再次激增。截至周三的一周内，黄金基金吸纳资金34亿美元，创下历史四大单周流入规模。美国价值股近期相对大盘股表现强劲，同期也获得新的资金注入，吸引5亿美元资金流入。
哈特尼特认为，21世纪20年代出现了新的投资思潮 ——“ABD”（Anything But the Dollar，即 “除美元外皆可投”），但人工智能主题仍将保持热度。这一观点的佐证之一是，他发现过去两年间，大规模科技企业（hyperscaler）的资本支出占现金流的比例已翻倍至72%。
哈特尼特提出了另一个投资概念 “BIG”，分别代表债券（Bonds）、国际资产（International assets）和黄金（Gold）。目前，他在很大程度上仍坚持这一 “三重配置” 策略，主张30年期美国国债收益率将降至4%附近。这一观点也是其 “杠铃式” 风险配置策略的重要组成部分 —— 在该策略下，投资者同时进行高风险与保守型投资，避开介于两者之间的资产。
尽管哈特尼特对国际资产仍持积态度，但他表示，市场情绪的偏好将发生转变：春季偏向欧洲、夏季转向中国，而到年底前，这一偏好将转向日本。
与此同时，美银认为黄金仍是对冲无序风险与美元贬值的工具，并押注金价将进一步上涨，今年年底有望冲击3700美元。
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